鉱山、パイプライン、石油掘削装置: HSBC の「持続可能な金融」が実際に支払うもの — The Bureau of Investigative Journalism (en)

Apr 05, 2023

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2022 年 10 月 31 日公開

ジョゼフィーヌ・モルズ、マーカス・ルルー、ミーナクシ・カプール著

この記事は以下との提携により出版されました。

ブラジル南東海岸沖のカンポス盆地では、大手エネルギー企業と契約した2隻の船が、10億トン以上のCO2排出量を生み出す可能性のあるプロジェクトで大量の石油を採掘するために使用される。

東アフリカでは、エンジニアリング会社が、パリ協定で定められた重要な目標を狂わせる恐れのある、環境に破壊的な石油パイプラインの建設に着手する準備を進めている。 そしてインド北部では、昨年ギリシャより多くの二酸化炭素を排出した世界最大手のセメント会社が、野生生物保護区から１キロメートルも離れていない広大な森林の伐採を申請した。

これらすべての企業の事業運営は、「より持続可能な世界への移行を支援している」と主張するHSBCによって促進されただけでなく、同銀行が持続可能な金融と名付けた取引からも恩恵を受けてきた。

HSBCは、2030年までに持続可能な融資と投資に最大1兆ドルを拠出すると約束している。しかし、HSBCは、この目標にカウントされている数十億ドルが、実際には気候危機を煽っていることを明らかにすることができる。

この問題の中心となるのは、サステナビリティ・リンク・ボンド（SLB）として知られる比較的新しい金融商品だ。 SLB は、企業がより持続可能な活動への移行資金を調達するために設計された、表面上は環境に優しいタイプの債務です。

SLB を通じて資金を調達する企業は、その資金の使用方法について厳しい制限を受けません。 その代わりに、彼らは持続可能性に関連する特定の目標に同意します。 しかし、これらの目標は多くの場合著しく弱いものであり、達成できなかった場合の罰則も軽微である可能性があり、SLB は企業が環境への配慮を示す一方、気候危機を悪化させ続ける手段となっています。

例えば、インドで森林伐採を申請しているセメント会社はウルトラテック社であるが、同社はその操業による環境破壊をめぐってインド国内で強い反対に直面しており、最近では大気汚染規制違反で罰金を科せられた。 リフィニティブが提供したデータによると、HSBCはウルトラテックが2030年3月までに生産セメント1トン当たり排出量を22％削減するという目標を掲げ、SLBを通じて4億ドルを借り入れるのを支援した。

しかし、ウルトラテックがその目標を達成できなかった場合には、債券金利の1％未満の引き上げというペナルティが課せられることになる。 そして査定日は債務返済期限のわずか6か月前であるため、総額はわずか300万ドル、つまり同社の昨年の収益の0.05％に過ぎない。

HSBCが持続可能な金融目標に向けてカウントしている債券を分析したところ、気候危機を悪化させている企業向けの取引が少なくとも24億ドル相当あることが判明した。 「グリーンボンド」であれSLBであれ、同銀行は化石燃料の拡大、航空旅行、森林伐採に資金を提供するための資金調達を支援しており、それを持続可能な金融と名付けている。

グリーンボンドとは何ですか?企業は債券を発行することで資金を借りることができ、投資家は債券を購入して定期的な利息の支払いを受けます。 銀行は会社の社債発行を管理し、書類の作成、価格と金利の設定、投資家の発掘を行いま​​す。 企業が「グリーンボンド」を発行する場合、その資金をグリーンプロジェクトに費やさなければなりません。

サステナビリティ・リンクボンドとは何ですか？企業が「サステナビリティ・リンク・ボンド」を発行すると、調達した資金を何にでも使うことができる。 資金をグリーンプロジェクトに割り当てる代わりに、環境パフォーマンスを改善するための事前に決められた目標を達成できなかった場合、ペナルティ（ほとんどの場合、利率の引き上げ）を受け入れます。

同社は独自の目標と、その目標を達成できなかった場合の罰則を選択し、多くの場合、銀行の支援を受けています。 次に、第二者意見の提供者を雇って、一連の市場原理に照らして目標を評価します。

HSBCの広報担当者は「他の多くの金融機関と同様、HSBCも初期のSLB市場で重要な役割を果たしている」と述べた。 同銀行は、市場が成熟するにつれて基準も進化すると予想しており、引き続き業界団体、規制当局、同業他社と協力して、SLBが科学に基づいた強力な脱炭素化を推進し、奨励するのを支援すると述べた。

同銀行はさらに、「債券を組成する際、HSBCのような銀行は業界標準に従っており、債券は独立した審査と検証の対象となるため、企業は進歩を促進しながら気候や社会への影響に関する目標について透明性を保つことができる」と付け加えた。

近年、いわゆるグリーンファンドに資金が流入している。 需要が旺盛で投資家が多いため、企業は通常の債券に支払うよりもグリーン債やサステナビリティ・リンク債に低い金利を支払うことがよくあります。

非営利の気候債券イニシアチブのショーン・キドニー最高経営責任者（CEO）は事務局に対し、グリーンボンドよりも発行が容易なため、企業はSLBを特に魅力的に感じていると述べ、「財務省は資本コストを削減できるものであれば何でも試みるだろう」と付け加えた。 SLB市場は「深く侵害され」ており、持続可能な金融に対する銀行の目標は「非常に不安定」であると述べた。

HSBCは、同行の環境への取り組みに関する一連の広告が英国の広告監視機関によって禁止されたことを受け、すでにグリーンウォッシングを巡る圧力にさらされている。 広告基準庁は、HSBCが顧客を誤解させたとして、今後の主張で気候危機への貢献に関する「重要な情報が省略」されないようにする必要があると述べた。

HSBC のグリーンファイナンス: 祝う価値のある公約?

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研究機関である人新世債券研究所のウルフ・アーランドソン最高経営責任者（CEO）は、サステナブル・ファイナンスは「自分の罪の代わりに買う教皇の免罪符」のように使われていると述べた。

同氏はさらに、「大手石油会社との関わりを続けながら、事業の持続可能な部分に補助金を出し、それをグリーンステートメントとして推進することもできるだろう」と付け加えた。 同氏は、HSBCと世界で最も環境を汚染している企業であるサウジアラムコとの長年の関係を指摘し、同行が数十億ドルの融資を促進したと伝えられている。

ウルトラテックは、炭素排出量が多いだけでなく、地域環境への影響についても繰り返し批判されてきました。 グジャラート州の鉱山近くに住む人々は、操業から出る粉塵が農作物にダメージを与えていると話している。 余剰セメントが山積みになっているウルトラテック社のストックヤードからわずか50メートルのところにある家もある。

同社の許可ではセメント粉塵を水で沈殿させることが求められているが、地元住民らによると、このようなことはめったに起こらないという。 発電所の最も近くに住んでいる人々は、毎日山盛りの塵を掃いており、近年肺疾患の症例が増加していることに気づいています。

UltraTech は同局に対し、同社のセメント製造部門はすべて、適用されるすべての環境基準および規制を完全に遵守して操業していると述べた。

HSBCが持続可能な金融目標に向けてカウントしているもう1つの債券は、事業のほとんどを化石燃料と石油化学で行うワーリー社によって調達された。 ウォーリーは昨年、HSBCの支援を受けてサステナビリティ・リンク債を通じて6億ドル以上を借り入れた。 債券の条件に基づいて、ワーリーは自社の事業とエネルギー供給会社の排出量を削減することを約束しました。 しかし、これは同社が石油とガスの生産と石炭採掘の拡大を通じて推進している排出量に比べれば微々たるものである。

たとえば、同社は東アフリカ原油パイプライン (EACOP) のエンジニアリング請負業者です。このプロジェクトはゾウやキリンの生息地を切り開き、毎年 3,300 万トンの CO2 を発生させると予想される環境破壊プロジェクトです。 EACOPは、気候危機の最前線にある国であるウガンダの新規油田から日量21万6,000バレルの石油を汲み上げると見込まれている。

「EACOPのようなプロジェクトを見ると、気候変動は本当に大きな懸念事項だ」とクリーンエネルギーの促進に重点を置くNGO、アフリカエネルギーガバナンス研究所のダイアナ・ナビルマ氏は語る。 「私たちはすでに気候変動を経験しており、その影響に対処する準備が最も整っていない国の一つです。」

ウガンダ北東部のカラモジャでは50万人以上が飢えており、専門家らはこの地域を襲った厳しい干ばつと被害をもたらす洪水の一因として飢餓を非難している。 ウガンダ国会議員フェイス・ナクットは、最近の訪問について説明する際に泣き崩れた。 「食べ物がなかったため、家族全員が亡くなった」と彼女は語った。 「それで、私は本当に傷心して帰ってきました。なぜなら…食糧不足で人々が死ぬレベルに達するとは想像もしていなかったからです。」

EACOP の 1,400 km のルートは多くの自然保護区を横断し、パイプラインの 3 分の 1 は広大なビクトリア湖沿いを走っており、4,000 万人以上の人々がこの湖に生計を依存しています。 オックスファムが委託した環境評価の調査では、このプロジェクトの結果として石油流出が「起こるだろう」と警告した。 アーランドソン氏は、EACOPは非常に物議を醸しているため、EACOPに関連する持続可能な金融商品には慎重になるだろうと述べた。

ウォーリー社は我々のコメント要請に応じなかったが、化石燃料を世界中に拡大する他のいくつかのプロジェクトに取り組んでいる。 1つは、ヨーロッパまで延伸するナイジェリア・モロッコ間のガスパイプラインで、推定250億ドル規模のプロジェクトで、パリ協定に基づき世界が実質ゼロ排出を達成するとされるわずか4年前の2046年に完成予定である。

国際エネルギー機関は、世界の排出量を2050年までに実質ゼロに下げ、世界の気温上昇を1.5℃に抑えるためには、石油とガスへの新規投資を今すぐに止める必要があると述べた。

そのメッセージは、浮体式石油掘削装置に改造された巨大な船舶であるFPSOを請け負うマレーシアの企業インソンには伝わっていない。 同社は、カンポス盆地での採掘のため、世界最大のFPSOフリートを保有しているブラジルの国営エネルギーグループに自社の船2隻をリースしているが、このプロジェクトは「炭素爆弾」とも言われている。 インソンは、これらの船舶から排出される炭素を削減し、再生可能電力の生産を増やすことを目標にHSBCが手配したSLBで2億4000万ドルを調達した。

これらの目標を達成できなかった場合、インソンが課せられる最高罰金はわずか60万ドル、つまり昨年の収益の0.07％に過ぎない。 さらに、この協定は船舶から排出される炭素を対象としているが、船舶が抽出する石油の燃焼による排出量の大幅な増加については言及していない。 しかし、この資金は引き続きHSBCによって持続可能な金融としてラベル付けされ、そのグリーン目標にカウントされます。

ESG調査・助言会社NINTのグスタボ・ピメンテル最高経営責任者（CEO）は、この債務を「持続可能」と呼ぶのはグリーンウォッシングだと述べた。 「どういうわけか市場はあらゆるものを『サステナビリティ関連』と呼ぶことに収斂してしまった。これでは、各取引が実際に社会にどのような貢献をしているのかを投資家や社会一般に十分に伝えることができていないのではないかと思う」と同氏は述べた。

SLB の問題の大部分は、債券の持続可能性の資格を評価する第二者オピニオンの提供者が、まさに債券を発行する企業によって雇用されているという事実にあります。

インソンが社債評価のために雇ったコンサルタント会社ISSは、目標が「関連性があり、中核的で重要」であると判断した。 ISSは、インソンの「脱炭素化ロードマップ」には同社が2050年まで石油・ガス生産用のFPSOを提供することが含まれているようだが、国際エネルギー機関はそれよりずっと早い時期に石油・ガス生産の大幅な削減を求めていると指摘したにもかかわらず、この結論に達した。

インソン氏はコメントを控えた。

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HSBCの持続可能な金融目標は、グリーンボンドによっても達成可能だが、その一部は気候危機を煽っており、同社の上級銀行家の一人はグリーンウォッシングとみなしているだろう。

「私にとって、グリーンウォッシングとは、最終的にはパリ協定と整合しない取り組みに資金を提供する（グリーンボンドの）発行体だ」と、当時HSBCの欧州サステナブルボンドグループ責任者だったファルナム・ビドゴリ氏は昨年キャピタル・モニターに語った。 「評価は収益の用途だけではなく、企業概要全体を対象とすべきです。それよりも全体的な発行体戦略が重要です。」

しかし、HSBC は香港空港管理局が空港の拡張資金として使用できるグリーンボンドを通じて 10 億ドルを調達するのを支援しました。 この収益は、「グリーンビルディング」の開発など、表向きは持続可能なさまざまなプロジェクトに充てられる可能性があるが、この契約では、空港の収容能力がほぼ2倍になることによる増便による二酸化炭素排出量の劇的な増加が考慮されていない。

HSBCはまた、エティハド航空がフライトごとに排出するCO2を削減する目標を掲げ、SLBで6億ドルを調達するのを支援した。 航空会社が費用を負担した第二者意見提供者は、エティハド航空の2025年の目標は、パリ協定で設定されたそれほど野心的ではない2Cシナリオの目標にも合致していないが、とにかく承認したと述べた。

エティハド航空は同局に対し、「エティハド航空はサステナビリティに関連した債券を発行することで、既存の取り組みを自発的に強化している」と述べた。 同社は、債券の収益は2050年までにネット・ゼロ企業への移行に向けた投資資金として使用されると述べた。目標を評価したビジオ・エイリスは、債券は国際基準に沿っており、当時の評価は正確だったと述べた。それが出版されました。

HSBCが持続可能な金融目標に向けて発行する他の債券には、ガス火力発電所の容量を拡大しているエネルギー大手エネルが調達した債券も含まれる。 レプソル社は、ペルー史上最悪の環境大惨事と言われる原油流出事故を引き起こした。 フランスのエネルギー会社 Engie が調達したグリーンボンドの収益は、2 つの発電所を石炭燃焼から木材燃焼に転換するために使用できます。 多くの科学者は、木材を燃やす発電所は化石燃料を燃やす発電所に比べて2～3倍の二酸化炭素を大気中に追加すると述べています。

エネル氏は同局に対し、全体の電力生産量は増加すると予想されるが、ガスやその他の化石燃料の燃焼による発電量の割合は、2040年までに実質ゼロへの道筋に沿って2024年までに減少すると述べた。レプソルはコメントを控えた。 エンジーは、化石燃料と比較して、エネルギーを得るために木材を燃やした場合の排出量に関する科学者の分析に異議を唱えている。

美しく簡単なデータの視覚化とストーリーテリング

他にもHSBCは、自社の重機の購入者に融資枠を提供するジョン・ディア社の融資部門に対し、SLBを通じて6億ドルの調達を支援した。 最近の報告によると、これはアマゾンの不法森林伐採に関連しているとのこと。

ジョン・ディア氏は事務局に対し、「私たちは、保護された土地や保全された土地での違法行為における弊社の機械の使用を容認しません。そのような行為は、すべての顧客にとって持続可能なソリューションを生み出すことを目的としたジョン・ディア社の価値観と方針に違反します。ブラジルのジョン・ディア・ファイナンシャルは会合を開き、 /または融資申請の審査と承認に関するすべての連邦規制を超えています。」

HSBCはまた、中国建設銀行（CCB）と協力して、債券発行時点ですでに達成していた可能性のある目標を掲げてSLBを調達した。 世界石炭撤退リストによると、CCBは昨年、一般炭会社の340億ドルの調達を支援した。

一方、北京に本拠を置くアジアインフラ投資銀行（AIIB）は、HSBCの持続可能な金融目標に向けて複数の債券を発行した。 AIIBは石炭関連のインフラを支援しないと約束しているが、実際には債券は進行中のプロジェクトの資金調達に使用される可能性がある。 これらには、数百の住宅や企業を根絶したバングラデシュの主要な石炭輸送ルートの改修や、BPに委託される浮体式海洋ガス運搬船の開発などが含まれる。

CCBもAIIBも我々のコメント要請に応じなかった。

気候変動債イニシアチブのキドニー氏は、いわゆる持続可能な金融にはメディアやNGOによる厳しい監視が必要だと述べた。 「我々は、より多くのガイダンスとより多くのルールセットを定めなければならない。そうすれば、銀行を含む人々をより積極的に撃ち殺し始めるだろう。したがって、1年後には、HSBCはくだらない債券を発行することがはるかに困難になるだろう。 、現時点では、まったくの混乱です。」

ヘッダー画像: Alamy Stock

レポーター: Josephine Moulds、Meenakshi Kapoor、Marcus Leroux環境編集者: Robert Soutarインパクトプロデューサー: グレース・マレーグローバル編集者: James Ball編集者: メイリオン・ジョーンズ制作編集者: Alex Hessファクトチェッカー: Simon Lock

このレポートは、The Sunrise Project によって資金提供されています。 私たちの資金提供者の誰も、事務局の編集上の決定や成果に対して影響力を持ちません。

ジョセフィーヌは大手銀行、グリーンウォッシング、気候変動を調査します。 彼女はガーディアン紙、テレグラフ紙、タイムズ紙にも同様の問題を報告している。

ミーナクシはヒマーチャル プラデーシュ州ダラムシャラに拠点を置く研究者です。 彼女の関心には環境、土地、農業政策が含まれます。